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¿Qué son las Obligaciones Negociables?

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Las Obligaciones Negociables, también conocidas como ON, son instrumentos que se comercializan en el mercado de capitales tanto local como internacional. Son activos de renta fija, ya que representan una promesa cierta de repago futuro tanto de su capital como del interés. Las mismas representan una fuente de financiamiento para las empresas emisoras y una posibilidad de inversión para los inversores.

La rentabilidad de los flujos futuros de este valor negociable es conocida al momento de la compra. El flujo de fondos futuros de una obligación negociable está compuesto por la devolución del capital sumado a un interés que será abonado con la regularidad que se establezca en las condiciones iniciales de emisión, las cuales quedan plasmadas en los documentos de emisión.

¿Quién emite las Obligaciones Negociables?

Las ON pueden ser emitidas por empresas corporativas, medianas y pequeñas. En Balanz llevamos efectuadas más de 250 emisiones, lo que nos convierte en protagonistas del Mercado de Capitales Argentino. Algunas de las empresas que confían en nosotros a la hora de colocar sus Obligaciones Negociables son IRSA, Cresud, Telecom, Pampa Energía, Vista Oil & Gas, Genneia, Arcor, YPF Luz, entre muchas otras.

¿A qué plazo se emiten las Obligaciones Negociables?

Los plazos de vencimiento se diferencian entre corto plazo, para aquellas que vencen en un período menor a un año, y largo plazo, que corresponde a las que vencen pasado el año.

¿Cómo amortizan las Obligaciones Negociables?

Las formas de amortización de capital pueden ser de dos tipos:

  • Bullet: una sola cuota del capital al vencimiento.
  • Amortizable: en pagos parciales durante la vida del instrumento.

¿Cuánto rinden las Obligaciones Negociables?

En cuanto a la tasa de interés del cupón, puede tratarse de una tasa fija o una combinación de una referencia variable más un componente fijo. La tasa de referencia que comúnmente se utiliza en el mercado doméstico para emisiones de pesos es la tasa BADLAR (la tasa que reciben los depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de más de un millón de pesos por el promedio de entidades financieras, la cual es calculada de manera diaria e informada por el Banco Central).

Existen algunas convenciones más clásicas que combinan pago de amortización y cupón de interés:

  • Interés fijo + amortización bullet
  • Interés decreciente + amortización balloon
  • Interés decreciente + amortización constante

¿Hay Obligaciones Negociables en Dólares?

Si, la moneda de emisión dependerá del mercado donde son emitidas. Si la emisión es en el mercado internacional, la moneda de preferencia es el dólar americano. Si la emisión es en el mercado doméstico, puede ser en pesos, dólares o estar denominadas en alguna variable macroeconómica como por ejemplo la comunicación "A" 3500 (Mayorista) del Banco Central o UVA. La denominación puede ser en: pesos, dólar linked, hard dólar o UVA.

¿Cuáles son los conceptos relevantes a la hora de la valuación de una Obligación Negociable?

  • Valor técnico: es la suma del valor residual más los intereses devengados a la fecha del análisis de la Obligación Negociable. Este valor toma relevancia porque también es utilizado con fines contables.
  • Paridad técnica: se trata de la relación del precio de cotización con su valor técnico. Es un número que se expresa en porcentaje y refleja la apreciación del mercado con respecto al valor técnico del instrumento. Según el valor que tome, si es mayor / menor / igual a 100, se dice que la ON estará cotizando sobre, debajo o a la par.
  • Curva de Rendimiento: es la representación gráfica en el plano determinado por la TIR y la duration de un conjunto de bonos. Esta permite apreciar el efecto del tiempo sobre el rendimiento de instrumentos de igual calidad.
  • Prospecto de Emisión y/o Suplemento de Precio: el prospecto de programa es un documento donde la empresa indica quiénes son, qué hacen, quiénes son sus accionistas, información de estados contables, factores de riesgo, etc. El suplemento de precio define los términos y condiciones del título que están emitiendo. En los casos en los que hay programa, lo que se elabora es un suplemento de prospecto que es una combinación de ambos con respecto a la información.
  • Calificación de Riesgo: las empresas emisoras de Obligaciones Negociables pueden solicitar la calificación de sus títulos a un agente de calificación de riesgo autorizado por Comisión Nacional de Valores. La Calificación de Riesgo corresponde a una nota que emite la calificadora y mide la capacidad del emisor de cumplir con los pagos de renta y amortización de la deuda contraída.

¿Cómo comprar Obligaciones Negociables?

Los Inversores pueden comprar obligaciones negociables al momento de la licitación o en el mercado secundario

Para acceder a la obligación negociable en la licitación, nuestros clientes deben ponerse en contacto con su asesor financiero. En el caso del mercado secundario, los clientes lo pueden hacer de forma muy sencilla desde su cuenta de inversión en Balanz. Deben ingresar a su cuenta, luego acceder a Obligaciones Negociables dentro del menú de Cotizaciones y ahí seleccionar en cuál quieren invertir. Mirá este video tutorial sobre cómo comprar Obligaciones Negociables desde nuestra App.

Te recomendamos conocer tu perfil de inversor y analizar junto con tu asesor cuál es la mejor opción para vos.

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Artículo escrito por Balanz University

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