Habitualmente, cuando se habla de bolsas se está haciendo referencia al mercado de capitales.
Durante algunos años en nuestro país, hablamos de Bolsas de Comercio con Mercados de Valores adheridos, para referirnos al mercado de capitales. Veamos una introducción a la historia de nuestro mercado de capitales.
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires es la bolsa más antigua del país. Inició sus operaciones en 1854. En 1929 se creó el Mercado de Valores de Buenos Aires (MERVAL), como una institución adherida a la Bolsa de Comercio.
Esta estructura fue particular de la historia de nuestro país durante muchos años, durante los cuales contábamos con dos instituciones que daban vida al mercado de capitales. Tuvimos mercados de valores adheridos a bolsas de comercio; mientras que en el resto del mundo el mercado de valores se llamaba Mercado de Capitales o Bolsa, pero en general se trataba de una sola institución en la que se concretaban las negociaciones con valores negociables.
Con la sanción de la Ley 26.831 en el año 2012, denominada “Ley de Mercado de Capitales” (LMC), se produjo un cambio relevante en la estructura de funcionamiento del mercado, tendiente a ponerlo en sintonía con un esquema más simple, como el vigente en el resto del mundo.
En este marco, es importante recordar que el mercado de capitales es el ámbito regulado donde compradores y vendedores se encuentran para intercambiar y negociar activos financieros, a través de un intermediario especializado, todo bajo la supervisión de la Comisión Nacional de Valores (CNV).
En las economías del mundo existen empresas o gobiernos que necesitan financiamiento para sus proyectos y, para esto, emiten valores negociables que pueden ser acciones o bonos, entre otros. Dichos valores negociables pueden ser adquiridos por los inversores en el mercado de capitales, a través de un intermediario especializado que opera por su cuenta y orden.
En nuestro país, este intermediario se denominó “agente de bolsa” mientras estuvo vigente la antigua Ley Nº 17.811 (denominada “Régimen de Bolsas y Mercados de Valores”) que fue derogada por la Ley de Mercado de Capitales en 2012. Con la nueva Ley, estos intermediarios pasaron a denominarse Agentes de Liquidación y Compensación (ALYC); no obstante, algunas veces el término agente de bolsa se emplea en la práctica para identificar a un ALyC. También se suele usar el término empleado en el mercado internacional de bróker o bróker dealer, para referirse a este tipo de intermediarios, en nuestra plaza.
Entonces, en línea con la terminología internacional, podemos llamar “bolsas” o “mercados de capitales” o “mercado de valores” a estos ámbitos que cumplen la función de canalizar el ahorro de los inversores a la inversión productiva, a través de un espacio regulado y transparente, donde las transacciones con valores negociables son públicas y anónimas.
Sin embargo, en la plaza financiera local resulta más acorde al marco normativo de la Ley de Mercado de Capitales la denominación de “Mercado de Capitales”.
¿Cuáles son los cuatro mercados de capitales que hay actualmente en nuestro país?
- Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA): Principal mercado bursátil de renta variable y renta fija, en el que también se negocian derivados.
- Mercado Abierto Electrónico (MAE): Mercado de valores donde intermedian los bancos principalmente. Se negocian principalmente instrumentos de renta fija. También es un mercado mayorista de derivados cambiarios.
- Mercado MATBA-ROFEX: Mercado bursátil de derivados financieros y agropecuarios.
- Mercado Argentino de Valores (MAV): Mercado bursátil especializado en financiamiento PYME.
Bolsas más importantes a nivel mundial
Las bolsas más importantes del mundo en términos de capitalización bursátil y volumen de negociación son las siguientes:
- Bolsa de Nueva York (NYSE) - Estados Unidos
- Nasdaq - Estados Unidos
- Bolsa de Tokio - Japón
- Bolsa de Shanghai - China
- Bolsa de Hong Kong - China
- Bolsa de Londres - Reino Unido
- Bolsa de Shenzhen - China
- Bolsa de Toronto - Canadá
- Bolsa de Frankfurt - Alemania
- Bolsa de Singapur - Singapur
Bolsas más importantes de América Latina
Las bolsas de valores más importantes de América Latina en términos de capitalización bursátil y volumen de negociación son las siguientes:
- Bolsa de Valores de São Paulo (B3) - Brasil
- Bolsa de Valores de México (BMV) - México
- Bolsa de Valores de Buenos Aires (BYMA) - Argentina
- Bolsa de Valores de Santiago (BCS) - Chile
- Bolsa de Valores de Lima (BVL) - Perú
- Bolsa de Valores de Colombia (BVC) - Colombia
ByMA es el mercado de valores más importante de Argentina
BYMA (Bolsa y Mercados Argentinos) es la principal Bolsa de la Argentina, la cual integra y representa a las principales entidades del mercado, como la Caja de Valores (encargada de la custodia de los valores negociables), el Banco de Valores y el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), encargado de procesar las estadísticas y proveer informes relativos al funcionamiento del mercado.
La plataforma de BYMA se llama Millennium y es la misma que utilizan las bolsas más importantes del mundo, permitiendo realizar 700 órdenes por segundo.
Actores principales
Como mencionamos anteriormente, el mercado de capitales es un ámbito donde se comercializan activos financieros, y, por lo tanto, reúne a dos partes: una que quiere comprar y otra que quiere vender estos activos, también denominados valores negociables.
Por un lado, están los inversores, que pueden ser individuales o institucionales. Los primeros, son principalmente personas o empresas que cuentan con ahorros y les interesa incrementar su capital o, también, especuladores que le otorgan liquidez al mercado.
En relación con los inversores institucionales, son aquellos que administran los ahorros de terceros, como pueden ser: cajas de jubilaciones de consejos profesionales, compañías de seguro, Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), Fondos Comunes de Inversión, etc.
En contraparte, están los vendedores de valores negociables, que pueden ser empresas o gobiernos que necesitan financiamiento. En el caso de las empresas privadas, puede que busquen financiamiento para llevar adelante sus proyectos de inversión, a través de la emisión de títulos de deuda o de acciones. En cambio, los gobiernos emiten bonos, letras o títulos de deuda para financiar su déficit fiscal.
Por último, están los Agentes de Liquidación y Compensación (ALYC) o brokers que son actores fundamentales, porque los compradores y vendedores no interactúan directamente entre ellos, sino que negocian por medio de un agente que opera por su cuenta y orden. Estos intermediarios son los mismos a los que antes se los llamaba Agentes de Bolsa. El término Agente de Bolsa responde al marco regulatorio anterior de nuestro país, y el de Agente de Liquidación y Compensación a la legislación vigente.
Los inversores abren una cuenta de inversión, o también llamada cuenta comitente, con un ALyC autorizado, a través del cual pueden ingresar dinero y comprar o vender títulos. Los valores negociables que permanezcan en la cuenta de inversión se encuentran custodiados por otro Agente. Este Agente de custodia, actualmente es Caja de Valores y está autorizado por CNV para la guarda y custodia de los activos que los inversores mantienen en sus cuentas de inversión.
¿Cómo se opera en la Bolsa o Mercado de Capitales por medio de Balanz?
Con Balanz operar en la bolsa es muy fácil, ya que se puede abrir una cuenta comitente 100% online y en pocos minutos. Solo necesitás descargar nuestra App, tener tu documento de identidad, brindar algunos datos personales y tomarte una selfie.
Una vez realizada la apertura de la cuenta, un asesor financiero se pondrá en contacto con vos para ayudarte en lo que necesites. Nuestra plataforma de inversión es muy intuitiva y cuenta con el beneficio de mostrar las cotizaciones del mercado en tiempo real.
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¿Qué es el Mercado Primario y el Mercado Secundario?
El mercado de Capitales cuenta con dos segmentos diferentes, llamados Mercado Primario y Mercado Secundario.
El Mercado Primario es donde las empresas deciden vender sus acciones u obligaciones negociables por primera vez, a través de la Oferta Pública Inicial. El emisor, también podría ser el Estado, que emite o vende por primera vez títulos públicos.
En cambio, el Mercado Secundario es el ámbito de las posteriores negociaciones de compraventa de valores negociables, donde las operaciones se realizan entre diferentes inversores a través de la mediación de un AlYC o Agente de Bolsa.
¿Qué se puede comprar?
En la bolsa se pueden comprar valores de renta fija, como son las letras, los bonos y las obligaciones negociables o valores de renta variable, como son las acciones y los CEDEARs.
Decidir si invertir en renta fija o renta variable va a depender del riesgo que queramos asumir, del horizonte de inversión y de nuestro objetivo de retorno, estas tres variables definen el perfil del inversor.
La principal diferencia entre estos dos grandes grupos de valores negociables está relacionada con la naturaleza del flujo de fondos que recibirá el inversor. Este flujo de fondos futuro sirve para determinar o estimar la rentabilidad de la inversión.
Por otro lado, el riesgo es la incertidumbre asociada a las inversiones, un factor que puede hacer que la rentabilidad sea mayor o menor a la esperada.
¿Cómo se determinan los precios de los valores negociables?
Los precios de los valores negociables resultan del juego de la oferta y de la demanda del mercado.
Entonces, si hay mayor cantidad de inversores dispuestos a comprar una acción, el precio sube. Pero si, por el contrario, no hay interés de compra, el precio de la acción baja. En resumen, a mayor demanda aumenta el precio y a menor demanda, baja el precio.Por el lado de la oferta, cuando esta aumenta los precios bajan y viceversa.
Por otro lado, los precios de los valores negociables también pueden estar influenciados por factores económicos, políticos y empresariales, como por las expectativas que tienen los inversores en torno a estas variables.
Por ejemplo, las noticias positivas sobre una empresa, como un informe de ganancias más elevadas de lo esperado, pueden aumentar la demanda de sus acciones y hacer que los precios suban. Por el contrario, noticias negativas, como un informe de ganancias débiles, pueden disminuir la demanda de las acciones de una empresa y hacer que los precios bajen.
Todas las transacciones de compra y venta son publicadas constantemente en la Bolsa, por lo que es un mercado totalmente transparente.
¿Qué rol juega la Comisión Nacional de Valores?
La Comisión Nacional de Valores (CNV) es el organismo encargado de la promoción, supervisión y control del mercado de capitales, con competencia en toda la República Argentina.
Este organismo está orientado a proteger a los inversores, reglamentar el marco normativo y fomentar el desarrollo del mercado de capitales. Además, todas las ALyC y mercados deben registrarse en la CNV para poder operar.
¿Qué estudiar para trabajar en la bolsa?
Para trabajar en la Bolsa, existen diferentes perfiles profesionales y áreas de especialización que pueden ser relevantes. Algunas de las áreas más comunes y los estudios recomendados para trabajar en la bolsa son:
- Economía y finanzas: para desempeñar roles en el análisis de mercados financieros, asesoramiento de inversión, análisis y seguimiento de empresas, análisis de riesgos, entre otros.
- Derecho: para trabajar en el área legal, ya sea en la redacción y revisión de contratos, en la asesoría de transacciones y en el cumplimiento de regulaciones.
- Ingeniería en Sistemas o Ciencias de la Computación: para trabajar en el área de tecnología de la Bolsa, desarrollando e implementando sistemas y plataformas de trading.
- Administración de empresas: para trabajar en roles gerenciales, liderando equipos en diferentes áreas de la Bolsa, como operaciones, finanzas, marketing, recursos humanos, entre otros.
Además, es importante destacar que la mayoría de los empleados de la Bolsa tienen una formación académica sólida y una amplia experiencia en el mercado financiero. También pueden ser requeridos conocimientos en idiomas y habilidades como la capacidad analítica, la toma de decisiones, la comunicación efectiva, la orientación a resultados, entre otras.
El presente artículo es de carácter meramente educativo tendiente a proveer cierta información del mercado de capitales para conocimiento del público inversor en general.